Volverá pronto a estar operativo.
Un saludo
viernes, 16 de enero de 2009
Mantenimiento
EL mantenimiento de la base de datos de HADES leva tiempo parada, debido a la elevada carga de trabajo en el IE :)
jueves, 10 de julio de 2008
Nuevas modificaciones HADES
Hola,
Debido al recientísimo cambio de nomenclatura de Red Eléctrica de España (R.E.E.) por el de Red Eléctrica Corporación, y también por la inclusión de OHL en el IBEX-35, se presenta la nueva versión de HADES completamente actualizada.
Un saludo
Debido al recientísimo cambio de nomenclatura de Red Eléctrica de España (R.E.E.) por el de Red Eléctrica Corporación, y también por la inclusión de OHL en el IBEX-35, se presenta la nueva versión de HADES completamente actualizada.
Un saludo
lunes, 7 de julio de 2008
Instalador HADES
Se han creado dos instaladores (uno en español y el segundo en inglés) para facilitar el proceso de adquisición e instalación de la herramienta HADES, desarrollada durante el proyecto.
Estos instaladores y su subida al Blog permitirán una mayor difusión del trabajo y los adelantos obtenidos en este PFC. Se pueden encontrar en la parte superior izquierda del Blog.
Estos instaladores y su subida al Blog permitirán una mayor difusión del trabajo y los adelantos obtenidos en este PFC. Se pueden encontrar en la parte superior izquierda del Blog.
PFC Análisis Técnico Bursátil
Existen varias teorías relacionadas con los valores que se pueden adquirir en los mercados, como ha quedado patente en el repaso hecho anteriormente. Teorías de selección de carteras, Análisis Fundamental, Análisis Técnico y las estrategias que se pueden utilizar en la renta fija son las cuatro opciones que se han desgranado, si bien no todas son aceptables para realizar el sistema de inversión requerido.
En primer lugar, se ha de descartar la renta fija. Uno de los prerrequisitos que se había establecido no es cumplido, y no es otro que el de explotar el potencial de rendimiento de la Bolsa. Bien es cierto que la seguridad que ofrece es muy elevada, pero las posibilidades de altos rendimientos son escasas, supeditando éstas a una gran dedicación y a una compraventa iterativa de bonos.
Las otras tres opciones que se manejan pueden obtener un buen rendimiento de la Bolsa a la par que reducen el riesgo que conlleva esa inversión. Sin embargo, el factor humano será determinante para la elección.
Para comenzar, se analiza en primer lugar las Teorías de selección de carteras. El hecho de que sean unos métodos matemáticos y automatizables proporciona unas claras ventajas, que sin embargo se ven eclipsadas por los problemas que surgen a partir de dos características inherentes a estas teorías:
•Precisan de un componente de decisión humano. Es la persona la que elige qué riesgo está dispuesta a correr (con los beneficios esperados que ello conlleva) o qué beneficio potencial quiere obtener (con el riesgo que acarrea la cartera elegida). Por tanto, no se podrá elegir un método óptimo ni buscar un sistema lo más generalizado posible.
•Están diseñadas para minimizar el riesgo a costa de la rentabilidad. Esto es debido a que la cartera se compone de valores que generarán unos ciertos beneficios en todo momento (por ejemplo, eligiendo valores de distintos sectores). Sin embargo, la composición de una cartera equilibrada implica que las pérdidas de algunos de los valores siempre lastrarán los beneficios obtenidos en otros.
Por tanto, la Teoría de Selección de Carteras se descartará por la necesidad de reducir los beneficios en una cartera equilibrada y por el importante factor psicológico necesario en la elección de una cartera, imposible de simular de manera automatizada.
Por otra parte, hay que comentar la posible funcionalidad del Análisis Fundamental en un proyecto dual de informática y economía. La concepción de este Análisis, como se comentó anteriormente, indica que no existe un modelo de análisis fundamental que resuelva el precio verdadero de las acciones. Por tanto, los analistas incorporan información, datos e hipótesis que consideran relevantes para determinar el precio, emitiendo un juicio sobre esas condiciones.
Es tal la cantidad de interacción humana que se necesita que la automatización de los procesos es inviable, comenzando por el hecho de que las fuentes cambian cuando el analista decide, o simplemente no las valora según la situación global del momento.
Por último, se tiene que evaluar el Análisis Técnico, del que también se tiene que reseñar que no es una ciencia, del mismo modo que el análisis fundamental. Sin embargo, las cualidades que tiene resultan muy atractivas para solucionar los problemas que se han expuesto. El Análisis Técnico se basa en el estudio del mercado a través de los valores históricos y suponiendo la certeza de la repetición de patrones y movimientos en los valores. El comportamiento del mercado en el pasado se repetirá, debido principalmente a que los citados movimientos y patrones no son más que un reflejo de la psicología humana, una reacción de los inversores a unas circunstancias que se dan en los mercados.
Debido a las posibilidades de eficiencia que ofrece, al control de riesgo que se puede obtener, a que el instinto humano no es necesario y las posibilidades de automatización y procesado, el Análisis Técnico es la opción elegida para solucionar el problema propuesto: invertir en Bolsa los ahorros de los que se disponga de la manera más segura y eficiente posible.
En primer lugar, se ha de descartar la renta fija. Uno de los prerrequisitos que se había establecido no es cumplido, y no es otro que el de explotar el potencial de rendimiento de la Bolsa. Bien es cierto que la seguridad que ofrece es muy elevada, pero las posibilidades de altos rendimientos son escasas, supeditando éstas a una gran dedicación y a una compraventa iterativa de bonos.
Las otras tres opciones que se manejan pueden obtener un buen rendimiento de la Bolsa a la par que reducen el riesgo que conlleva esa inversión. Sin embargo, el factor humano será determinante para la elección.
Para comenzar, se analiza en primer lugar las Teorías de selección de carteras. El hecho de que sean unos métodos matemáticos y automatizables proporciona unas claras ventajas, que sin embargo se ven eclipsadas por los problemas que surgen a partir de dos características inherentes a estas teorías:
•Precisan de un componente de decisión humano. Es la persona la que elige qué riesgo está dispuesta a correr (con los beneficios esperados que ello conlleva) o qué beneficio potencial quiere obtener (con el riesgo que acarrea la cartera elegida). Por tanto, no se podrá elegir un método óptimo ni buscar un sistema lo más generalizado posible.
•Están diseñadas para minimizar el riesgo a costa de la rentabilidad. Esto es debido a que la cartera se compone de valores que generarán unos ciertos beneficios en todo momento (por ejemplo, eligiendo valores de distintos sectores). Sin embargo, la composición de una cartera equilibrada implica que las pérdidas de algunos de los valores siempre lastrarán los beneficios obtenidos en otros.
Por tanto, la Teoría de Selección de Carteras se descartará por la necesidad de reducir los beneficios en una cartera equilibrada y por el importante factor psicológico necesario en la elección de una cartera, imposible de simular de manera automatizada.
Por otra parte, hay que comentar la posible funcionalidad del Análisis Fundamental en un proyecto dual de informática y economía. La concepción de este Análisis, como se comentó anteriormente, indica que no existe un modelo de análisis fundamental que resuelva el precio verdadero de las acciones. Por tanto, los analistas incorporan información, datos e hipótesis que consideran relevantes para determinar el precio, emitiendo un juicio sobre esas condiciones.
Es tal la cantidad de interacción humana que se necesita que la automatización de los procesos es inviable, comenzando por el hecho de que las fuentes cambian cuando el analista decide, o simplemente no las valora según la situación global del momento.
Por último, se tiene que evaluar el Análisis Técnico, del que también se tiene que reseñar que no es una ciencia, del mismo modo que el análisis fundamental. Sin embargo, las cualidades que tiene resultan muy atractivas para solucionar los problemas que se han expuesto. El Análisis Técnico se basa en el estudio del mercado a través de los valores históricos y suponiendo la certeza de la repetición de patrones y movimientos en los valores. El comportamiento del mercado en el pasado se repetirá, debido principalmente a que los citados movimientos y patrones no son más que un reflejo de la psicología humana, una reacción de los inversores a unas circunstancias que se dan en los mercados.
Debido a las posibilidades de eficiencia que ofrece, al control de riesgo que se puede obtener, a que el instinto humano no es necesario y las posibilidades de automatización y procesado, el Análisis Técnico es la opción elegida para solucionar el problema propuesto: invertir en Bolsa los ahorros de los que se disponga de la manera más segura y eficiente posible.
Carteras de Renta Fija
Hay inversores que piensan que la renta fija no tiene atractivo debido a que los rendimientos que se pueden conseguir con ella están fijados de antemano y suelen ser más bajos que los de la inversión en renta variable. Sin embargo, el rendimiento final de la inversión depende de la evolución de variables como son los tipos de interés, la inflación, etc. Existen estrategias que permiten al inversor obtener mayores rendimientos que los prometidos, y otras que protegen los rendimientos hasta el vencimiento.
Hay dos tipos de estrategias en la gestión de carteras de renta fija: la estrategia de gestión activa y la de gestión pasiva.
Los inversores que consideran que el mercado no es eficiente y buscan identificar los bonos que están infravalorados, para adquirirlos y venderlos en el futuro a un precio mayor, están utilizando una estrategia activa. En ella se compra y se vende de manera iterativa con el objetivo de vencer al mercado. Un ejemplo es el análisis del horizonte.
Los inversores que consideran que el mercado es eficiente en su forma intermedia elegirán una estrategia pasiva. Esta estrategia no pretende superar al mercado ni promete mayores rendimientos, sino que busca proteger el rendimiento hasta el vencimiento del bono o de la cartera de bonos. Es una estrategia más barata y conservadora que la estrategia activa, y ejemplos de ella son la indiciación de carteras y la inmunización.
Hay dos tipos de estrategias en la gestión de carteras de renta fija: la estrategia de gestión activa y la de gestión pasiva.
Los inversores que consideran que el mercado no es eficiente y buscan identificar los bonos que están infravalorados, para adquirirlos y venderlos en el futuro a un precio mayor, están utilizando una estrategia activa. En ella se compra y se vende de manera iterativa con el objetivo de vencer al mercado. Un ejemplo es el análisis del horizonte.
Los inversores que consideran que el mercado es eficiente en su forma intermedia elegirán una estrategia pasiva. Esta estrategia no pretende superar al mercado ni promete mayores rendimientos, sino que busca proteger el rendimiento hasta el vencimiento del bono o de la cartera de bonos. Es una estrategia más barata y conservadora que la estrategia activa, y ejemplos de ella son la indiciación de carteras y la inmunización.
Análisis Técnico
El análisis técnico estudia la historia de la cotización de las acciones y busca patrones de comportamiento que le puedan ayudar a predecir los movimientos futuros. De hecho, busca anticiparse a los movimientos bursátiles identificando las tendencias de los movimientos de los precios de las acciones. El análisis técnico se compone de un análisis gráfico además de una serie de herramientas o indicadores, donde el comportamiento pasado de los precios ayuda al analista a predecir la evolución futura de éstos. Se basa en tres premisas:
-Los movimientos de mercado lo descuentan todo (de las gráficas se obtiene toda la información necesaria).
-Los precios se mueven por tendencias
-La historia se repite
Para poner en práctica esto, el análisis técnico se sirve de unas herramientas que serán señaladas a continuación:
El análisis técnico se divide en análisis chartista y en análisis de los indicadores técnicos. El chartismo es un sistema de predicción que se basa exclusivamente en el estudio de los gráficos. El objetivo es determinar las tendencias de las cotizaciones utilizando la información histórica proporcionada por los gráficos. Esta parte del análisis supone que los movimientos de los precios son función de una combinación de expectativas y sentimientos de los inversores, y que éstos actuarán de la misma manera en el futuro. Por tanto, sería factible descubrir patrones de comportamiento en las figuras que forman las evoluciones de los precios.
El análisis de los indicadores técnicos que se proporcionan utiliza ecuaciones matemáticas para determinar señales de compra o de venta en los gráficos. Todas las ecuaciones que se usan en el análisis técnico utilizan como variable principal las cotizaciones de los precios (bien el precio de cierre, bien otro tipo de valores calculado haciendo media con los valores representativos de cada día).
Una de las principales características del análisis técnico es su adaptabilidad a prácticamente cualquier entorno operativo y dimensión de tiempo. No hay área de operaciones (ni en valores ni en futuros) en las que sus principios no se apliquen.
El analista técnico puede seguir fácilmente cuantos mercados desee, cosa que no sucede generalmente en el análisis fundamental. Debido a la enorme cantidad de datos que éste último debe considerar, es precisa una especialización en ciertos mercados, sectores o valores.
Además, se tiene que tener en consideración que los mercados pasan por períodos activos o inactivos, o incluso por etapas con tendencias y sin tendencias. El técnico, en este punto, puede concentrar su atención y sus recursos en aquellos mercados que demuestran tener fuertes tendencias e ignorar los demás. Como resultado, se obtiene la posibilidad de rotar su atención y capital para beneficiarse de la naturaleza rotatoria de los mercados, opción mucho más complicada para un analista fundamental.
-Los movimientos de mercado lo descuentan todo (de las gráficas se obtiene toda la información necesaria).
-Los precios se mueven por tendencias
-La historia se repite
Para poner en práctica esto, el análisis técnico se sirve de unas herramientas que serán señaladas a continuación:
El análisis técnico se divide en análisis chartista y en análisis de los indicadores técnicos. El chartismo es un sistema de predicción que se basa exclusivamente en el estudio de los gráficos. El objetivo es determinar las tendencias de las cotizaciones utilizando la información histórica proporcionada por los gráficos. Esta parte del análisis supone que los movimientos de los precios son función de una combinación de expectativas y sentimientos de los inversores, y que éstos actuarán de la misma manera en el futuro. Por tanto, sería factible descubrir patrones de comportamiento en las figuras que forman las evoluciones de los precios.
El análisis de los indicadores técnicos que se proporcionan utiliza ecuaciones matemáticas para determinar señales de compra o de venta en los gráficos. Todas las ecuaciones que se usan en el análisis técnico utilizan como variable principal las cotizaciones de los precios (bien el precio de cierre, bien otro tipo de valores calculado haciendo media con los valores representativos de cada día).
Una de las principales características del análisis técnico es su adaptabilidad a prácticamente cualquier entorno operativo y dimensión de tiempo. No hay área de operaciones (ni en valores ni en futuros) en las que sus principios no se apliquen.
El analista técnico puede seguir fácilmente cuantos mercados desee, cosa que no sucede generalmente en el análisis fundamental. Debido a la enorme cantidad de datos que éste último debe considerar, es precisa una especialización en ciertos mercados, sectores o valores.
Además, se tiene que tener en consideración que los mercados pasan por períodos activos o inactivos, o incluso por etapas con tendencias y sin tendencias. El técnico, en este punto, puede concentrar su atención y sus recursos en aquellos mercados que demuestran tener fuertes tendencias e ignorar los demás. Como resultado, se obtiene la posibilidad de rotar su atención y capital para beneficiarse de la naturaleza rotatoria de los mercados, opción mucho más complicada para un analista fundamental.
Análisis Fundamental
El análisis fundamental es utilizado por los analistas que consideran que el mercado tiene una eficiencia débil (es decir, que las series históricas de los precios no contienen información que permita a un inversor predecir los precios futuros) y, por tanto, el precio de las acciones no es representativo de su valor. El analista que utiliza el análisis fundamental busca estimar el valor de cada acción, utilizando información sobre la empresa procedente de varias fuentes y realizando una serie de cálculos para, al final, determinar si la acción está sobrevalorada o infravalorada, y poder ofrecer una recomendación de compra o de venta. Según se afirma en (López Lubián & García Estévez, 2005), Realmente no existe una matemática de la valoración de empresas ya que fundamentalmente la valoración depende de la estimación de datos futuros, por lo que muchos autores consideran esta actividad más un arte que una ciencia.
Lo que sí es cierto es que dos analistas obtendrán diferentes resultados al valorar la misma empresa en función de las expectativas sobre la misma y el número de datos que han utilizado para construir sus modelos de valoración. Esto es, en definitiva, lógica de mercado: cuando hay una transacción es porque dos agentes tienen una opinión diferente sobre un mismo hecho.
Para entender un poco mejor el Análisis Fundamental, a continuación se hará una breve introducción a las fuentes de información utilizadas, los distintos tipos de análisis y algunas herramientas utilizadas.
Para realizar el análisis fundamental, el analista debe utilizar una gran cantidad de información referente a la estructura de la empresa, a sus datos fundamentales. El inversor que utiliza el análisis fundamental debe recoger datos procedentes tanto de fuerzas internas como eternas a la empresa. Las empresas están obligadas a informar periódicamente a sus accionistas, pero el analista fundamental no puede contentarse solamente con ello. Deberá analizar la información que aparece día tras día en los diarios financieros y, si está a su alcance, mantendrá reuniones con los directivos de la empresa.
Toda esta información, además de los rumores (no deben ser desdeñados, aunque sí filtrados en función de la fiabilidad de la fuente), deberá servir de base de conocimiento para que el analista pueda formar sus expectativas sobre el futuro de la empresa analizada.
El análisis fundamental puede plantearse de dos maneras: bottom up y top down. A continuación se hará una breve descripción de cada uno de ellos.
Bottom up: o lo que es lo mismo, de abajo a arriba, en este tipo de análisis se estudia la empresa para pasar posteriormente al estudio del sector en el que se encuentra, finalizando con el país. El esquema del proceso realizado se puede observar a continuación:
Top Down: o lo que es lo mismo, de arriba a abajo, en este tipo de análisis se estudia el país de la empresa para pasar posteriormente al estudio del sector en el que se encuentra, finalizando con la empresa en sí. El esquema de este proceso se puede observar a continuación:
Con respecto a la empresa, el analista realiza un estudio de ventajas y desventajas de la compañía, centrándose no solamente en términos financieros como el rendimiento o la liquidez, sino que además estudia quién es el equipo directivo, el tipo de productos y servicios que oferta, la relación con la plantilla… Con respecto al sector, se analiza observando qué tanto por ciento del PIB del país genera, si es monopolístico, oligopolístico o tiene competencia, si hay barreras de entrada, cómo le afectan los desarrollos tecnológicos y si depende de algún factor exógeno. Para finalizar este apartado, queda decir en qué consiste el análisis del país; se estudia su economía, si está en crecimiento, si la inflación total y la subyacente se mantienen bajas y estables, la evolución del mercado de trabajo y si el país es capaz de generar divisas.
Como herramientas a disposición del analista fundamental destacan dos: los ratios y el descuento de los flujos de caja libre.
El analista puede utilizar un conjunto de ratios que considera que le ofrecen una mayor información sobre la empresa. Existen multitud de ratios, que son utilizados de distinta manera y en distintos conjuntos según el analista que los utilice. Ejemplos de éstos son el VE/VV (Valor de la Empresa entre el Valor Venial), ROA (Rentabilidad sobre los Activos), ROE (Rentabilidad sobre los Recursos Propios), FM/Ventas (Fondo de Maniobra entre las Ventas), EBITDA/Ventas (Beneficios antes de intereses, impuestos y amortizaciones entre Ventas) o PER (Ratio Precio Beneficio), entre muchos otros.
El Descuento de los Flujos de Caja Libre se basa en la premisa de que el valor de una empresa es el valor actual de los flujos de caja libre descontados al coste medio ponderado del capital de la empresa. Es importante tener en cuenta que para estimar las variables que afectan a los flujos de caja es preciso utilizar no sólo herramientas de carácter estadístico, sino también incorporar información cualitativa.
Lo que sí es cierto es que dos analistas obtendrán diferentes resultados al valorar la misma empresa en función de las expectativas sobre la misma y el número de datos que han utilizado para construir sus modelos de valoración. Esto es, en definitiva, lógica de mercado: cuando hay una transacción es porque dos agentes tienen una opinión diferente sobre un mismo hecho.
Para entender un poco mejor el Análisis Fundamental, a continuación se hará una breve introducción a las fuentes de información utilizadas, los distintos tipos de análisis y algunas herramientas utilizadas.
Para realizar el análisis fundamental, el analista debe utilizar una gran cantidad de información referente a la estructura de la empresa, a sus datos fundamentales. El inversor que utiliza el análisis fundamental debe recoger datos procedentes tanto de fuerzas internas como eternas a la empresa. Las empresas están obligadas a informar periódicamente a sus accionistas, pero el analista fundamental no puede contentarse solamente con ello. Deberá analizar la información que aparece día tras día en los diarios financieros y, si está a su alcance, mantendrá reuniones con los directivos de la empresa.
Toda esta información, además de los rumores (no deben ser desdeñados, aunque sí filtrados en función de la fiabilidad de la fuente), deberá servir de base de conocimiento para que el analista pueda formar sus expectativas sobre el futuro de la empresa analizada.
El análisis fundamental puede plantearse de dos maneras: bottom up y top down. A continuación se hará una breve descripción de cada uno de ellos.
Bottom up: o lo que es lo mismo, de abajo a arriba, en este tipo de análisis se estudia la empresa para pasar posteriormente al estudio del sector en el que se encuentra, finalizando con el país. El esquema del proceso realizado se puede observar a continuación:
Top Down: o lo que es lo mismo, de arriba a abajo, en este tipo de análisis se estudia el país de la empresa para pasar posteriormente al estudio del sector en el que se encuentra, finalizando con la empresa en sí. El esquema de este proceso se puede observar a continuación:
Con respecto a la empresa, el analista realiza un estudio de ventajas y desventajas de la compañía, centrándose no solamente en términos financieros como el rendimiento o la liquidez, sino que además estudia quién es el equipo directivo, el tipo de productos y servicios que oferta, la relación con la plantilla… Con respecto al sector, se analiza observando qué tanto por ciento del PIB del país genera, si es monopolístico, oligopolístico o tiene competencia, si hay barreras de entrada, cómo le afectan los desarrollos tecnológicos y si depende de algún factor exógeno. Para finalizar este apartado, queda decir en qué consiste el análisis del país; se estudia su economía, si está en crecimiento, si la inflación total y la subyacente se mantienen bajas y estables, la evolución del mercado de trabajo y si el país es capaz de generar divisas.
Como herramientas a disposición del analista fundamental destacan dos: los ratios y el descuento de los flujos de caja libre.
El analista puede utilizar un conjunto de ratios que considera que le ofrecen una mayor información sobre la empresa. Existen multitud de ratios, que son utilizados de distinta manera y en distintos conjuntos según el analista que los utilice. Ejemplos de éstos son el VE/VV (Valor de la Empresa entre el Valor Venial), ROA (Rentabilidad sobre los Activos), ROE (Rentabilidad sobre los Recursos Propios), FM/Ventas (Fondo de Maniobra entre las Ventas), EBITDA/Ventas (Beneficios antes de intereses, impuestos y amortizaciones entre Ventas) o PER (Ratio Precio Beneficio), entre muchos otros.
El Descuento de los Flujos de Caja Libre se basa en la premisa de que el valor de una empresa es el valor actual de los flujos de caja libre descontados al coste medio ponderado del capital de la empresa. Es importante tener en cuenta que para estimar las variables que afectan a los flujos de caja es preciso utilizar no sólo herramientas de carácter estadístico, sino también incorporar información cualitativa.
Suscribirse a:
Comentarios (Atom)